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　　中信证券研报称，魔芋富含膳食纤维葡甘聚糖，具备低热量、通肠谈以及精雅的加工延展性特色，行为一种超等食材在食物规模赢得较好的愚弄。测算魔芋终局行业规模269亿元，其中邪芋休食、魔芋素食零食行业规模为183亿元、85亿元。卫龙魔芋爽破局推动魔芋休食行业畴前10年CAGR（复合年均增长率）20%，盐津魔芋素毛肚切入加快推动魔芋休食行业规模增长。看好国内魔芋休食商场规模，改日具备1—2倍增量空间。

　　魔芋零食｜超等食材，空间渊博

　　魔芋富含膳食纤维葡甘聚糖，具备低热量、通肠谈以及精雅的加工延展性特色，其行为一种超等食材在食物规模赢得较好的愚弄。咱们测算魔芋终局行业规模269亿元，其中邪芋休食/魔芋素食零食行业规模为183/85亿元。卫龙魔芋爽破局推动魔芋休食行业畴前10年CAGR 20%，盐津魔芋素毛肚切入加快推动魔芋休食行业规模增长。咱们看好国内魔芋休食商场规模改日具备1~2倍增量空间。

　　魔芋：超等食材、健康好吃，愚弄规模渊博。

　　魔芋富含可溶性、贵重的膳食纤维葡甘聚糖，其赋予魔芋精雅的可溶性、凝胶性、增稠性，同期具有碱盐教学下酿成不行逆凝胶的秉性，因此魔芋兼具健康属性和精雅的食物加工延展性，是一种超等食材。魔芋产业链上游为魔芋教训步调、中游为魔芋粉初/深加工步调，下流则为魔芋愚弄规模，包括食物、医学、纺织、化妆、环保、军工、石油开荒，面前魔芋主要愚弄规模是食物加工，且以失业零食为主。

　　▍行业：改换供给运转需求、合力推动破钞者磨真金不怕火，魔芋需求加快上行。

　　行业规模：咱们估算魔芋食物行业规模畴前10年保管CAGR 20%+精雅成长性，2024年魔芋终局商品商场规模为269亿元，其中邪芋休食行业规模183亿。魔芋休食行业又不错细分为魔芋爽/魔芋素食素毛肚（商场规模85亿）、魔芋干（13亿）、蒟蒻果冻（40亿）以超越他魔芋食物（45亿）。

　　运转要素：魔芋食物行业规模此前保握精雅增长主要系卫龙2014年通过辣味魔芋爽完毕行业破局，不停通过魔芋爽居品宣传、终局铺货推动魔芋食物行业成长，而近2年魔芋休食行业景气有加快上行趋势，主要运转来自盐津铺子通过对魔芋素食居品的改换（片块状魔芋素毛肚格局+麻酱改换口味）加快对商场破钞者的磨真金不怕火，鼓励魔芋休食的渗入。除了魔芋爽/魔芋素毛肚，南江桥（湖南湘三食物有限公司）对魔芋干、一致魔芋关于魔芋晶球的鼎力现实和销售渗入，也推动了魔芋其他食物的快速发展。

　　形势&成漫空间：魔芋素食零食行业中，卫龙、盐津市占率稳居行业前二，CR2达到60~70%。接头魔芋休食面前渠谈渗入率低、魔芋休食有较大的改换空间、魔芋食材的健康属性以及横向对比其他休食赛谈，咱们看好后续魔芋休食行业规模存1~2倍增量空间。

　　▍对标日本，国内魔芋行业发展尚处起步阶段，仍锦绣前景。

　　跟着日本住户收入增长、日本东谈主口结构神圣老龄化以及健康刚烈晋升，日本破钞者对可溶性膳食纤维等功能性食物需求浓烈，重复日本政府鼎力现实，日本破钞者很早就已养周详民食用魔芋的习气。中国面前东谈主均魔芋食物破钞金额为16.4元，仅为日本现时的1/2和历史峰值的1/3（1992年）。日本魔芋食物大多讨好在餐桌的初加工居品（魔芋丝、魔芋面、魔芋豆腐、魔芋条等），魔芋零食全体改换空间有限，而中国魔芋食物破钞主要讨好在失业零食（魔芋爽、素毛肚、魔芋干、魔芋晶球、蒟蒻果冻），更多体当今深度加工魔芋居品，而魔芋餐桌主食较少。接头到魔芋失业零食深加工居品附加值高于魔芋餐桌食材初加工居品，咱们合计后续中国魔芋东谈主均破钞金额有望进步日本，中国魔芋休食商场仍处初期增长阶段，改日还有较大成漫空间。

　　▍风险要素：

　　魔芋行业需求不足预期；魔芋原材料价钱大幅飞腾；魔芋食物行业竞争超预期；魔芋食物后续居品改换不足预期；魔芋食物安全质地风险。

　　▍投资计谋：看好魔芋在食饮板块中稀缺的成长握续性，积极见原干系受益方向。

　　天然魔芋食物行业规模畴前10年齐保握年复合20%+的增长开云kaiyun体育，然则接头到：1）国内东谈主均魔芋破钞金额偏低；2）面前国内魔芋爽渗入网点及有用渗入率仍有较大晋升起间；3）魔芋后续有较大居品格局及口味改换空间，咱们仍然看好魔芋休食行业规模改日存在1~2倍增量空间，改日5年魔芋素食零食行业有望保握20